雙匯收購史密斯菲爾德，試圖化解食品安全擔憂。圖為2011年“瘦肉精”事件后，雙匯集團董事長萬隆親自為消費者代表和新聞媒體講解生產過程。C FP供圖

    雙匯國際一項出人意料的交易將刷新中國企業(yè)對美國公司并購金額的記錄。29日，雙匯發(fā)展的控股股東雙匯國際和全球規(guī)模最大的生豬生產商及豬肉供應商史密斯菲爾德發(fā)布聯合公告稱，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份，價值約為71億美元(約合人民幣437億元)。

    通過跨國聯姻，雙匯將成為中國肉類加工業(yè)當之無愧的巨無霸。然而值得關注的是，主導此宗并購的是雙匯國際而非雙匯發(fā)展，同時，面對國內大量的可整合對象，雙匯卻舍近求遠，這也讓業(yè)界難以用產業(yè)邏輯來充分解釋此次交易。有分析師猜測，如此運作或為其高管及機構套現尋找通道，并購對于雙匯發(fā)展的影響并非全是正能量。

    雙匯溢價三成

    根據雙方董事會一致同意的協議條款，雙匯國際將按照每股34美元以現金收購史密斯菲爾德所有的已發(fā)行股份。收購價較史密斯菲爾德在本公告之前最后一個交易日，即2013年5月28日的收盤價(25.97美元)存在約31%的溢價。

    按照協議，雙匯國際將依照每股34美元以現金收購史密斯菲爾德一切已發(fā)行的股份，這71億美元的對價中，47億美元為股權的對價，24億美元為史密斯菲爾德的凈債務。

    據雙匯國際主席、雙匯集團董事長萬隆公開表示，此次收購所需的71億美元，將來自雙匯國際的自有資金和國際銀團。

    雙匯國際在提供給南都記者的資料中稱，史密斯菲爾德是全球規(guī)模最大的生豬生產商及豬肉供應商、美國最大的豬肉制品供應商，具有優(yōu)質的資產、健全的管理制度、專業(yè)的管理團隊和完善的食品安全控制體系。

    史密斯菲爾德成立于1936年，在全球12個國家開展業(yè)務。該公司此前公布的2012財年財報顯示，凈利潤達到3.613億美元，銷售額達131億美元。而雙匯國際控股的雙匯發(fā)展是中國最大的肉類加工企業(yè)。據2012年年報顯示，雙匯發(fā)展2012年營收高達397億元，凈利潤高達28.85億元。這是兩大巨頭的一次跨國聯姻。

    雙方的如意算盤

    雙匯國際此次跨國并購案，可謂開了中國肉類加工行業(yè)的先河。

    萬隆表示，這是中美兩個世界最大的經濟體內最大的豬肉企業(yè)的結合，集中了最先進的科技、資源、技術和人才，優(yōu)勢互補，將形成世界最大的豬肉企業(yè)，為全世界提供優(yōu)質、安全的肉類蛋白。

    “其實自2011年瘦肉精風波以來，雙匯或者已經有了海外并購這種想法。”中國生豬預警網首席分析師馮永輝表示，中國豬肉行業(yè)食品安全問題太多，即便是雙匯這樣的龍頭企業(yè)也未能幸免。要提高行業(yè)食品安全現狀，需要科學的管理和很好的質量管理經驗，這些中國企業(yè)普遍欠缺的東西，恰恰是史密斯菲爾德的優(yōu)勢。

    雙匯一位內部人士也向南都記者表示，雙匯方面目前一切如常運作，收購對于雙匯的品牌信任度以及食品安全保障體系等多方面都將有幫助。

    對于史密斯菲爾德而言，盡管其是美國最大的豬肉制品供應商，但也存在發(fā)展短板。如果從營收體量來看，其是雙匯發(fā)展的兩倍，但凈利潤就要遠遜于雙匯發(fā)展。2011財年，其凈利潤是5 .21億美元，但2012財年其凈利潤就下跌至3.61億美元。