2013年7月27日，由中國投資協會主辦，對外經貿大學和IronFX鐵匯金融集團聯合主辦的“匯聚變——中國夢 釋放金融正能量”中國金融創新與發展高峰論壇在北京釣魚臺國賓館隆重舉行。會上，原中共中央政策研究室副主任、十一屆全國政協經濟委員會副主任鄭新立發表主題演講，他提到我國金融體制現存四個問題，并指出中國金融體制的改革要下好六步棋。

　　以下為演講實錄：

　　女士們，先生們，大家下午好！首先祝賀2013中國金融創新與發展論壇的召開！借此機會我想講這樣一個題目：探索中國金融體制改革的路線圖。

　　經過35年的改革和發展，我們的資本存量已經非常巨大，M2已經超過100萬億元人民幣，銀行的金融資產已經超過160萬億元人民幣，我們的外匯儲備已經超過33000億美元。雖然有這么大的存量，由于我們金融體制改革滯后，資本的流動性比較差，所以需要資金的企業拿不到錢，不得不從民間借貸獲取高利貸。我們的金融體制到底存在哪些問題？我想主要有四個問題：

　　第一就是我們金融結構立憲直接融資的比重比較低，間接融資的比重還占主體地位，或者說我們的股權融資的比重比較低，債權融資的比重比較高，這使我們的企業往往陷入到債務的沉重負擔中來，提高了企業的融資成本和經營成本。

　　第二個問題，在我們的銀行結構里面，大銀行比較多，專門為小企業提供服務的小型的金融機構比較少，這就造成了小企業、微企業和農民的貸款長期得不到滿足。

　　第三個問題，在貨幣市場、資本市場和保險（放心保）市場的關系上，我們的貨幣市場和資本市場比保險市場發展的成果好一點，我們的保費收入占GDP比例只有3%，全世界平均數據是8%，像美國這樣的發達國家占到了13%。由于保險市場不發達，一個市場就缺乏安全網。

　　第四個問題，我們的金融機構國際法經營的程度比較低，大部分業務還在國內，跨國經營的金融機構還很少。

　　這四個問題制約了我們金融市場的發展，也制約了金融資本對實體經濟的支持。

　　去年年初我們中央召開了第四次全國金融工作會議，提出了今后金融體制改革的任務。根據我自己的理解和研究，我認為下一步中國金融體制的改革要下好六步棋，第一步棋就是放寬金融準入，允許民間資金發起設立各類股份制的小型金融機構，從而增加金融市場競爭的主體。通過強化金融市場的競爭來改變目前金融市場，特別是資金市場仍然是賣方市場的狀態，爭取用幾年的實踐，通過放寬準入使我們的資金市場能夠由現在的賣方市場轉變為買方市場。通過買方市場的形成，降低企業的融資成本，哪一個金融機構提供的資金利率比較低，比較優惠，我就采用誰的貸款，現在的民間借貸就可以付出水面，高利貸也就會消失得無影無蹤了。我們說發揮市場配置資源的機制性作用最重要的就是資金的配置，如果資金的市場還是雙軌制，資金的價格還是雙軌制，需要錢的人只能靠多民間借貸去拿高利貸，那么我們這個市場配置資源的基礎性作用就要大大地打一個折扣。所以通過放寬金融的準入，強化金融市場的競爭來降低企業的融資成本，形成中國資金市場的買方市場，這是改革的第一位的，也是最重要的任務。

　　第二步棋，就是要建立地方性的金融監管機構，因為大量的小型的金融機構的誕生，全部都要中央的銀監會來管是管不過來的，必須強化地方政府金融監管的責任，建立地方性的監管機構。另外這些小型的金融機構只能允許在區域性，在一個社區的范圍內吸收存款和貸款，不應當跨區域貸款。美國大量的銀行一開始都是區域性的銀行，只有少量的銀行才能吸收存款和貸款。我們新成立的小型金融機構主要是為本地經濟發展服務的，地方的監管機構對它進行監管。出了問題由地方政府負責打板子也打到地方政府的屁股上，即使出了問題影響也是局部的，不會影響到我們經濟的大局。所以建立地方性監管機構應當成為改革的第二步棋。

　　第三步棋就是要建立存款保險制度和貸款擔保制度。剛才保羅先生講了，美國是在二戰以后羅斯福時期建立的存款保險制度，我們到現在還沒有這種制度，有的學者已經為此呼吁、研究了十幾年，現在建立存款保險制度和貸款擔保制度的時機已經到了。通過建立存款保險制度可以用市場機制來化解風險。

　　第四步棋就是實行利率的市場化，放開利率，充分競爭，國有的大的金融機構和民辦的小型的金融機構，包括外資的金融機構在中國的金融市場上大家平等地競爭，誰的利率比較低，你的商品的價格比較便宜，你的服務比較周到，你就能吸引到比較多的客戶，大家平等競爭，放開利率。

　　這四項改革是一個完整的整體，本來應該出臺一個金融體制改革的配套的實施方案，但是上一屆政府來不及了，所以沒有此方案。從去年下半年以來，我們金融體制改革率先從第四項改革，也就是從利率市場化單向突破了，突破以后來勢兇猛。由于前三項改革還沒出臺，第四項改革就出臺了，按照路線圖來講改革錯了位，所以去年下半年以來我們非銀行的貸款在融資總規模里面占的比例迅猛地上升，今年1至5月份在全社會融資總規模里面，銀行貸款所占的比例一下子就由前幾年的70%下降到只有45%，55%的資金是通過各種的信托、基金等各種方式提供給用戶。銀行的表外業務也迅速地增加，表內的貸款利率7%，表外以后可能就是1分5、2分的利。這些金融機構為了追逐高額的利潤，把表內業務轉到表外業務去，形成了尋租行為、壟斷地位，這種狀況孕育著一定的金融風險。我們前一段出現銀行的流動性的緊張，本質上就是由于改革沒有按路線圖來進行的結果，因為還沒有形成充分競爭的局面。在這種情況下你就放開市場，必然會出現尋租行為和壟斷地位。

　　我覺得這四項改革應當有步驟地推進，特別是前三項改革，現在開弓沒有回頭箭。前幾天我們央行已經宣布放開銀行貸款利率的下限，下一步改革可能就是放開存款利率的上限，真正實現利率的市場化。這項改革是大勢所趨，不可逆轉的，但是我希望把第一、第二、第三步棋抓緊下好，這三項改革抓緊出臺，要不然會出問題。

　　第五步棋是什么呢？就是要建立多層次的資本市場，現在我們企業股權融資比較困難，光靠借貸，靠債務，這樣的融資的成本都比較高，要發展股權融資，要完善我們的資本市場，加強監管，上市企業一定要財務透明，剛才保羅講，美國的銀監會主要是管企業財務透不透明，是不是做假帳，我們要保證我們的上市企業不做假帳，要透明，要發展機構投資者，有現在的以散戶為主，轉變為以機構投資者為主，由盲目投資變為理性投資。

　這樣我們就可以把我們中國的股票市場做好，充分發揮它在股本融資方面的作用，發揮它的三大功能：一個是發現企業的價格，第二是優選企業來幫助它籌集資金，第三是財富分配的功能，使我們的股票市場真正能夠在健康的軌道上不斷地發展，為企業提供融資服務。另外我們股票上市也要由審批制改為備案制，由市場來決定哪些企業應該上，哪些企業不應該上，這些事情不要由政府來批了。另外還要發展債券市場，發展多層次的資本市場來擴大直接融資的比重，我想這個應當成為我們金融體制改革的第五步棋。

　　第六步棋，也是最后一步棋，要用好我們的外匯儲備，推動人民幣的國際化。現在我們外匯儲備3萬多億美元，百分之六七十購買美國的國債，美國人也并不是很領情，我們這么多外匯為什么我自己用不出去？我搞直接投資多好，主要原因還是我們企業的海外的投資能力比較弱，我們要通過提高中國企業海外投資能力，把我們的外匯儲備用好，變成到海外的直接投資。合理的外匯儲備就是半年的進口所需就夠了，有1萬億美元作為我們的外匯儲備，我看就綽綽有余了，可以拿出2萬多億美元用于到海外搞直接投資。【原標題：鄭新立：中國金融體制改革要下好六步棋】